Consumption over the Life Cycle: Evidence from the Czech Republic

• Název práce v češtině: x
• Název v anglickém jazyce: Consumption over the Life Cycle: Evidence from the Czech Republic
• Klíčová slova: spotřeba, životní cyklus, motivy spoření, nejistota příjmů, mikroekonomická data, Statistika rodinných účtů
• Klíčová slova anglicky: Consumption, Life-cycle, Household Behavior, Motives for Savings, Income Uncertainty, Household Budget Survey
• Akademický rok vypsání: 2010/2011
• Typ práce: rigorózní práce
• Jazyk práce: angličtina
• Ústav: Institut ekonomických studií (23-IES)
• Vedoucí / školitel: PhDr. Jan Zápal, Ph.D.
• Řešitel: skrytý - zadáno a potvrzeno stud. odd.
• Datum přihlášení: 04.02.2011
• Datum zadání: 04.02.2011
• Datum a čas obhajoby: 30.03.2011 13:00
• Místo konání obhajoby: IES
• Datum odevzdání elektronické podoby: 11.02.2011
• Datum proběhlé obhajoby: 30.03.2011
• Oponenti: prof. RNDr. Jiří Hlaváček, CSc.

Seznam odborné literatury

Ameriks, J. & Caplin, A. & Laufer, S. & Van Nieuwerburgh, S. (2010): “The Joy of Giving or Assisted Living? Using Strategic Surveys to Separate Public Care Aversion from Bequest Motives.“ Working paper. Available at: http://ssrn.com/abstract=982674
Attanasio, O. & Browning, M. (1993): “Consumption Over the Life Cycle and Over the Business Cycle.” NBER Working Paper No. W4453. Available at: http://ssrn.com/abstract=480251
Attanasio, O. & Weber, G. (1995): “Is Consumption Growth Consistent with Intertemporal Optimization? Evidence from the Consumer Expenditure Survey.” Journal of Political Economy, 103, pages 1121-1157. Available at: http://www.jstor.org/stable/2138706
Attanasio, O. (1999): “Consumption.” in: Taylor, J.B. & Woodford, M. (ed.), Handbook of Macroeconomics, edition 1, volume 1, chapter 11, pages 741-812, Elsevier.
Bagchi, S. (2009): “Can overconfidence explain the consumption hump?” Journal of Economics and Finance, 1055-0925 (Print) 1938-9744 (Online).
Bagwell, L. S. & Bernheim, B. D. (1996): “Veblen Effects in a Theory of Conspicuous Consumption.” American Economic Review, American Economic Association, vol. 86(3), pages 349-73, June. Available at: http://www.jstor.org/pss/2118201
Barabasi, A. L. (2002): Linked: The New Science of Networks. Perseus Publishing books, Cambridge, MA.
Bernheim, B. D. & Skinner, J. & Weinberg, S. (2001). “What Accounts for the Variation in Retirement Wealth among U.S. Households?” American Economic Review, American Economic Association, vol. 91(4), pages 832-857. Available at: http://www.jstor.org/stable/2677815
Binder, M. & Pesaran, M. H. (2001): “Life-cycle consumption under social interactions.” Journal of Economic Dynamics and Control, Elsevier, vol. 25(1-2), pages 35-83.
Brocas, I. & Carrillo, J. D. (2006): “The Brain as a Hierarchical Organization.” IEPR Working Paper No. 06.48. Available at: http://ssrn.com/abstract=900245
Browning, M. & Lusardi, A. (1996): “Household Saving: Micro Theories and Macro Facts.” Journal of Economic Literature, 34, pages 1797 – 1855.
Campbell, J. Y. & Cocco, J. F. & Gomes, F. J. & Maenhout, P. J. (2000): “Investing Retirement Wealth: A Life-Cycle Model.” Harvard Institute of Economic Research Paper No. 1896. Available at: http://ssrn.com/abstract=236444 or DOI: 10.2139/ssrn.236444
Campbell, J. Y. & Mankiw, N. G. (1991): “Permanent Income, Current Income, and Consumption.” NBER Working Paper Series, Vol. w2436. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=227096
Cowan, R. & Cowan, W. & Swann, P. (2004): “Waves in Consumption with Interdependence Among Consumers.” Canadian Journal of Economics, 37/1, pages 149-177. Available at: http://ssrn.com/abstract=513409
Crook, J. & Hochguertel,S. (2007): “US and European Household Debt and Credit Constraints.” Tinbergen Institute Discussion Papers 07-087/3.Tinbergen Institute. Available at: https://www.tinbergen.nl/discussionpapers/07087.pdf
Deaton, A. S. (2005): “Franco Modigliani and the Life Cycle Theory of Consumption.” Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=686475
Dynan, K.E. (2000): “Habit Formation in Consumer Preferences: Evidence from Panel Data.” The American Economic Review, Vol. 90, No. 3, pages 391-406. Available at: http://www.jstor.org/stable/117335
Dynan, K.E. & Edelberg, W. & Palumbo, M.G. (2009): “The Effects of Population Aging on the Relationship among Aggregate Consumption, Saving, and Income.” American Economic Review, American Economic Association, vol. 99(2), pages 380-86.
Economides, N. (1996): “The Economics of Networks.” International Journal of Industrial Organization 14 (October): 673–99. Available at: http://ssrn.com/abstract=1719 or DOI: 10.2139/ssrn.1719
Fernández-Villaverde, J. & Krueger, D. (2002): “Consumption over the Life Cycle: Some Facts from Consumer Expenditure Survey Data.” PIER Working Paper No. 02-044. Available at: http://ssrn.com/abstract=354620 or DOI: 10.2139/ssrn.354620
Friedman, M. (1957): A Theory of the Consumption Function. NBER Books, National Bureau of Economic Research, Inc.
Gourinchas, P.O. & Parker, J. A. (2002): “Consumption Over the Life Cycle.” Econometrica, Vol. 70, pages 47-89. Available at: http://ssrn.com/abstract=312225
Grant, Ch. (2007): “Estimating Credit Constraints among US Households.” Oxford Economic Papers, 59 (4), pages 583-605. Available at: http://oep.oxfordjournals.org/content/59/4/583.abstract
Hansen, G.D. & Imrohoroglu, S. (2006): “Consumption Over the Life Cycle: The Role of Annuities.” NBER Working Paper Series, Vol. w12341. Available at: http://ssrn.com/abstract=912451
Hurd, M. D. & Rohwedder, S. (2006): “Some Answers to the Retirement-Consumption Puzzle.” RAND Working Paper Series No. WR-342. Available at: http://ssrn.com/abstract=893924
Leibenstein, H. (1950): “Bandwagon, Snob, and Veblen Effects in the Theory of Consumers' Demand.” The Quarterly Journal of Economics, Vol. 64, No. 2 (May, 1950), pages 183-207.
Available at: http://www.jstor.org/stable/1882692
Leibenstein, H. (1975): “The Economic Theory of Fertility Decline.”The Quarterly Journal of Economics, MIT Press, vol. 89(1), pages 1-31.
Lusardi, A. (1996): “Permanent Income, Current Income and Consumption: Evidence from Two Panel Data Sets.” Journal of Business and Economic Statistics, 14, pages 81-90.
Manski, Ch. F. (2000): “Economic Analysis of Social Interactions.” The Journal of Economic Perspectives, Vol. 14, No. 3, pages 115-136. Available at: http://www.jstor.org/stable/2646922
Muellbauer, J. (2008): “Housing, Credit and Consumer Expenditure.” CEPR Discussion Papers 6782, C.E.P.R. Discussion Papers.
Modigliani, F. & Ando, A. (1963). “The “Life Cycle” Hypothesis of Saving: Aggregate Implications and Tests”. American Economic Review, 53 (1), pages 55-84. Available at: http://www.jstor.org/stable/1817129.
Mok, S. (2009): “Precautionary Savings or Bequest Motives? Evidence From the Health Spending of the Elderly.” University of Wisconsin-Madison Working paper. Available at: https://mywebspace.wisc.edu/smok/web/MokS_paper.pdf
Slacalek, J. (2009): “What Drives Personal Consumption? The Role of Housing and Financial Wealth.” The B.E. Journal of Macroeconomics, 9/1, Article 37.

Předběžná náplň práce

Tato práce si klade za cíl provést analýzu spotřeby během životního cyklu na základě českých mikroekonomických dat ze Statistiky rodinných účtů. Hlavní inspirací je analýza spotřeby na amerických datech, kterou provedli Gourinchas & Parker (2002). V práci jsou sestrojeny průměrné české profily spotřeby a příjmů během životního cyklu. Český profil spotřeby na rozdíl od amerického profilu nemá konkávní tvar a roste během celého života; spotřeba až přibližně do věku 45 let sleduje příjem, poté následuje zlom v chování domácností. Zjištěná fakta ohledně spotřeby českých domácností jsou v této práci interpretována v rámci standardní hypotézy životního cyklu za jistoty a především v rámci modelu spotřeby během života za nejistoty budoucích příjmů, který představili Gourinchas & Parker (2002). Tento model přináší významnou přidanou hodnotu pro interpretaci českých výsledků, když chování domácností je zde vysvětleno na základě proměnlivé síly dvou motivů úspor během životního cyklu - opatrnostního motivu (jištění se proti nejistotě budoucích příjmů) a životního motivu (spoření na důchod). Je zjištěno, že chování českých domácností během životního cyklu může být interpretováno v souladu s dříve zjištěným chováním amerických domácností.

Předběžná náplň práce v anglickém jazyce

The main goal of this thesis is to analyze life-cycle consumption using Czech microeconomic data from the 2000-2008 Household Budget Survey (HBS). Inspired by Gourinchas and Parker (2002), who analyzed life-cycle consumption on American data, we construct the Czech average household life-cycle consumption and income profiles. It is found that the Czech average consumption profile is increasing over the whole life-cycle and there is no hump-shape in the profile, contrary to the American results. Consumption tracks income early in life and a breakpoint in household behavior is identified at age 45. Czech evidence on household consumption is interpreted in the context of the Certainty-Equivalent Life-Cycle Hypothesis Model and in the context of the Gourinchas & Parker (2002) Model of life-cycle consumption under income uncertainty, which brings a significant value-added for interpretation of the Czech profiles. The household behavior is interpreted by varying strengths of the precautionary (assuring against income uncertainty) and retirement motives for savings over the life. It is found that the Czech household life-cycle behavior can be interpreted in the similar way as the behavior of the US households.