Kurs je dvousemestrální a jeho základní myšlenka spočívá v propojení jednotlivých makroekonomických modelů s jejich aplikací při formování a realizaci hospodářské politiky během 20. století. Vychází se z počátků moderní makroekonomie, tedy z Velké deprese 30.let, a na základě srovnání klasického a keynesiánského modelu je diskutována hospodářská politika v tomto období, především v USA (New Deal). Výklad dále zahrnuje různé modely hospodářské politiky v období po 2. světové válce, především neoklasickou syntézu a aplikace na hospodářskou politiku USA a Velké Británie v 50. a 60. letech, a současně i přístupy v dalších zemích (indikativní plánování ve Francii, skandinávský model, hospodářskou politiku SRN a zkušenosti Japonska). Pokračuje se výkladem modelů otevřené ekonomiky (Mundell-Fleming), diskutuje se hospodářská politika období dvou ropných šoků v 70. letech, Lucasova kritika a modely racionálních očekávání a celý výklad je ilustrován na konkrétnách případech hspodářsko-politického vývoje různých zemí v 70. a 80. letech, včetně politiky vlád Ronalda Reagana a Margaret Thatcherové. Efektivnost monetární a antiinflační politiky je pak ilustrována na rostoucí roli centrálních bank v hospodářské politice v 90. let. Závěrem budou diskutovány hospodářsko-politické problémy transformace zemí střední Evropy a otázky spojené s evropskou integrací. Výklad se nesoustřeďuje pouze na makroekonomickou úroveň, ale v jednotlivých případech je zdůrazněna i role mikroekonomických faktorů.
Poslední úprava: Dlouhý Vladimír, Ing., CSc. (10.09.2013)
The basic idea of the course is to show the interconnection between theoretical macroeconomic models and their application in practical ecnomic policy during the 20th century. It starts at the very beginning of modern macroeconomics in the Great Depression of the 1930s, and by comparing the Classical and Keynesian models it discusses the economic policy of that period, primarily in the USA (the New Deal). It further examines various models from the period following WWII, primarily the Neo-classical Synthesis and its application to the economic policy of the USA and Britain in the 1950s and 1960s, and compares this to approaches in other countries (France, Scandinavia, West Germany and Japan). It then continues with an examination of the models of an open economy (Mundell-Fleming), and discusses economic policy from the period the Oil Crises of the 1970s and 1980s, Lucas`s critique, and models of rational expectations. Attention is paid to specific developments in the economic policy of the 1970s and 1980s, including those of Ronald Reagan and Margareth Thatcher. The effectiveness of monetary and anti/inflationary policy is illustrated by the increasing role of the central banks in the economic policy of the 1990s. The final part discusses problems in the economic policy of the transition countries of Central Europe, and questions related to European economic integration. The exposition looks not only at the macroeconomic level, but also emphasis the importance of microeconomic factors in individual cases.
Poslední úprava: Dlouhý Vladimír, Ing., CSc. (15.09.2013)
Literatura
Literatura bude uvedena vždy na konci jednotlivých kapitol přednášek.
Poslední úprava: Hollmannová Monika, Ing. (17.02.2020)
Sylabus -
Hospodářská politika – osnova kurzu
1. Úvod – makroekonomie a hospodářská politika ve 20. století
Makroekonomie a hospodářská politika. Dlouhodobé růstové trendy v jednotlivých regionech světa. Rozdíly v průměrném růstu HDP p.c. za 20. století. Přehled faktorů dlouhodobého růstu. Vztah růstu a inflace v dlouhém období. Růst a rozdělení bohatství. Krátkodobé fluktuace v USA a v Evropě po 2. světové válce: růst, inflace, nezaměstnanost, rozpočtový deficit a deficit běžného účtu. Makroekonomie, stát a hospodářská politika, rozdílné pohledy na úlohu státu.
2. Předkeynesiánská makroekonomie a hospodářská politika.
Klasický model. Předpoklady modelu, konzistence s mikroekonomickými základy (walrasiánský model všeobecné hospodářské rovnováhy). Neoklasická produkční funkce. Trh práce: poptávka, nabídka, rovnováha, plná zaměstnanost. Produkt při plné zaměstnanosti a nabídkově určená ekonomika, Sayův zákon. Spotřeba a úspory, investice v klasickém modelu. Rovnováha v modelu – trh zápůjčních fondů. Kvantitativní teorie peněz a určení ceny. Dichotomie a neutralita peněz. Inflace a Fisherovo pravidlo. Vnější vztahy v předkeynesiánské makroekonomii – zlatý standard a fixní měnové kurzy. Data: hospodářské cykly v období 1870 – 1913, měnový systém do 1. světové války, úloha Bank of England. Klasický model a hospodářská politika.
3. Velká deprese.
Ekonomické důsledky Versaillského míru. Návrat Velké Britanie ke zlatému standardu a Keynesova kritika. Příčiny, průběh a stabilizace hyperinflace v některých evropských zemích počátkem 20. let. Data: inflace a nezaměstnanost v USA a v evropských zemích 1928-1938. Alternativní vysvětlení příčin, hloubky a délky Velké deprese. New Deal. Rozpad zlatého standardu a mezinárodního měnového systému. Krize klasického modelu.
4. Keynesův model.
1936: Obecná teorie. Základní rozdíly oproti klasickému modelu. Trh práce a nedobrovolná nezaměstnanost. Princip efektivní poptávky a rovnováha při nezaměstnanosti. Spotřeba a úspory. Multiplikátor. Mezní efektivnost investic. Preference likvidity a určení úroku na trhu peněz. Interpretace Obecné teorie: ISLM model. Limitní případy: past likvidity a nízká úroková elasticita investic. Závěry pro hospodářskou politiku: fiskální a měnová stimulace agregátní poptávky, multiplikátory. Problémy Obecné teorie: fixní nominální mzda a rovnováha, Pigouův efekt.
5. Hospodářská politika po skončení 2. světové války
Dopad Keynesovy teorie na formování hospodářské politiky. 1944: Beweridgova zpráva. Vznik MMF, poválečné ekonomické uspořádání, USD jako centrální měna, zlatá parita. USA: hospodářská politika dle Keynese. Poválečná rekonstrukce v Evropě: úloha státu, znárodnění těžkého průmyslu, indikativní plánování (Francie, Holandsko, Japonsko), sociálně tržní ekonomika (Německo), stát blahobytu (Skandinávie). Počátky Evropské integrace. Data: mimořádný hospodářský růst (USA, Evropa, Japonsko), mělký hospodářský cyklus. Falešná interpretace úspěchu keynesiánských politik.
6. Neoklasická syntéza
Problémy Obecné teorie: konflikt s mikroekonomií, existence rovnováhy při nedobrovolné nezaměstnanosti je podmíněna předpokladem rigidní nominální mzdy. Neoklasická syntéza: všeobecné přijetí Keynesových hospodářsko-politických doporučení, konzistence s mikroekonomickými předpoklady, obecný model, Obecná teorie jako součást všeobecné klasické teorie, teorie i hospodářská politika pro recesi i konjunkturu. Rozlišení časového horizontu. Krátké období: pomalé přizpůsobení cen a mezd, relevance Keynesova modelu. Dlouhé období: plné přizpůsobení, platnost klasického modelu. Střední období: křivka agregátní nabídky rostoucí. Alternativní konstrukce: mzdová rigidita směrem dolů (Modigliani). Phillipsova křivka: teorie a empirická průkaznost. Doplnění keynesiánského modelu o teorii určení ceny, inflace a křivky AS. Neoklasický model ADxAS, přizpůsobení ve středním a dlouhém období.
7. Zlatý věk a pád keynesiánství
Hospodářsko-politické implikace neoklasického modelu s Phillipsovou křivkou: kompromis mezi inflací a nezaměstnaností, problém dlouhodobé stability. Stabilita cen a vztah mezi nezaměstnaností, mzdovou inflací a produktivitou. Potenciální produkt (při plné zaměstnanosti). Okunův zákon. Vývoj hospodářské politiky v logice neoklasické syntézy v 50. a 60. letech v USA a Velké Británii: stop and go, uznání významu měnové politiky, Kennedyho daňové škrty (USA), Radcliffe Report (Velká Británie). Data: USA – mimořádný hospodářský růst, konzistence s předpoklady Phillipsovy křivky, Velká Británie – pomalejší růst a hlubší cyklus. Konec 60. a počátek 70. let: současný růst inflace a nezaměstnanosti, teoretické i empirické popření kompromisu mezi inflací a nezaměstnanosti. Data: stagflace a exogenní šoky v 70. letech: USA, Evropa, Japonsko.
8. Monetarismus.
Kvantitativní teorie a poptávka po penězích. Rozdíl mezi keynesiánským a monetaristickým transmisním mechanismem. Implikace pro efektivnost peněžní politiky. Empirická evidence. Přirozené hodnoty (nezaměstnanost, zaměstnanost, produkt). Phillipsova křivka, rozšířená o inflační očekávání, zlom v v empirické evidenci po roce 1970 (Evropa, USA), dlouhodobá (vertikální), krátkodobá (rostoucí). Hospodářsko-politické implikace: adaptivní očekávání a krátkodobé zrychlení růstu; akcelerační hypotéza; rychlost a náklady snížení inflace; pravidla oproti volnosti v rozhodování; přirozená míra nezaměstnanosti a nabídková strana ekonomiky.
9. Otevřená ekonomika
Podrobná diskuse otevřené ekonomiky (základní identity), definice kurzů (nominální, reálný) a kurzových režimů (pružný, pevný), Marshall-Lernerova podmínka. Platební bilance, vnější rovnováha v dlouhém období (pružné kurzy). Mundell-Flemingův model pro krátké období: efektivnost politik při pevných a pružných kurzech. Monetaristický přístup k teorii platební bilance a k určení měnových kurzů: platební bilance a pevný, respektive pružný kurz, hospodářsko-politické implikace. Dornbushův model při fixních cenách. Mezinárodní finanční vztahy v 50. a 60. letech. Postupující evropská integrace. Zrušení Bretton-Woodského systému v roce 1973.
10. Nová klasická ekonomie.
Stagflace 70. let a krize dosavadních modelů (keynesiánských i monetaristických) a problém predikce při strukturálních změnách. Vyčištěné trhy a očekávání (adaptivní, perfektní, racionální). Lucasova křivka agregátní nabídky. Střednědobé a dlouhodobé přizpůsobení v modelu. Hospodářsko-politické důsledky: předpoklad neefektivnosti hospodářských politik (PIP); reálné náklady snižování inflace; dynamická nekonzistence v čase a měnová pravidla; kritika ekonometrických modelů. Teorie reálných hospodářských cyklů.
11. Hospodářská politika 80. let – nabídková strana, inflace a deficity
Krize poválečné hospodářské politiky a krize sociálního státu. Politické a ekonomické strukturální změny – nástup vlády M.Thatcherové a administrativy Ronalda Reagana. Ekonomika nabídkové strany - privatizace a liberalizace ekonomik. Daňové škrty a snižování role státu, Lafferova křivka. Snižování inflace a dvojí deficit v USA. Nezaměstnanost a rozpočtové deficity v Evropě. Řešení hyperinflace v Izraeli a v Latinské Americe. Nezávislost centrálních bank a antiinflační politika. Aplikace Taylorových pravidel.
12. Nové keynesiánství
Keynesiánská reakce na novou klasickou makroekonomii: důraz na mikroekonomické základy a přijetí hypotézy racionálních očekávání. Diferenční specifika nového keynesiánství: non-neutralita peněz a reálně nedokonalé trhy jako zdroj hospodářského cyklu. Nominální rigidity: mzdy a ceny (menu costs). Reálné rigidity: ceny – nízká citlivost mezních nákladů na kolísání produktu, externality, poruchy kapitálových trhů a další; mzdy – implicitní kontrakty, efektivní mzdy a další modely. Hystereze a nezaměstnanost. Důsledky pro hospodářskou politiku: non-neutralita peněz, odmítnutí jemného ladění, pravidla měnové politiky, státní zásahy při významných disturbancích, pružnost trhu práce.
13. Problémy hospodářské politiky v 90. letech.
Růst a deficity v USA po roce 1992: Clinton-Greenspanův mix. Sjednocení Německa a následná krize EMS v roce 1992. Technologické změny, růst produktivity a HDP v 2. polovině 90. let. Cenová bublina na akciových trzích a krize po roce 2000. Důraz na mikroekonomické aspekty hospodářské politiky – legislativní a regulační rámec. Měnové krize: Mexiko (1994), Thajsko (1997), jihovýchodní Asie (1998). Evropská integrace a zavedení společné měny.
14. Růstové modely a konvergence.
Neoklasický růstový model: setrvalý stav a zlaté pravidlo. Modely s exogenním technickým pokrokem. Endogenizace technického pokroku a lidský kapitál. Konvergenční teorie. Data: ekonomický růst v zemích jihovýchodní Asie v období 1960-1990. Srovnání s trvale zaostávajícími ekonomikami.
15. Socialismus a transformace centrálně plánovaných ekonomik
Základní ekonomické charakteristiky socialismu: centrální plán, fixní ceny, oddělenost od vnějšího okolí. Rovnováha při fixních cenách a kvantitativních omezeních. Data: ekonomické zaostávání socialistických zemí. Základní problémy transformace k tržním ekonomikám: systémové změny, makroekonomická stabilizace, privatizace. Problém legislativního a regulačního rámce. Data: přehled ekonomického vývoje zemí střední Evropy, měnová krize v ČR v roce 1997. Výhled: Maastrichtská kriteria a přijetí Eura.
Poslední úprava: Dlouhý Vladimír, Ing., CSc. (10.09.2013)
Economic Policy – Outline of the Course
1. Introduction – XXth Century Economics (Theory, Policies and Selected Data).
Economics and economic policy. Long-term growth trends in different regions. Differences in average GDP p.c. growth in the 20th century. Review of the long-term growth factors. Growth and inflation in the long-run. Growth and distribution of the wealth. Short-term fluctuations in the USA and in Europe after WWII: growth, inflation, unemployment, budget deficit and current account deficit. Macroeconomics, state and economic policy, different views on the role the government.
2. Macroeconomics before Keynes and Economic Policy
Classical model. Assumptions of the model, consistency with microeconomics (walrasian general equilibrium). Neoclassical production function. Labour market: demand, supply, equilibrium, full employment). Full employment product and supply determined economy, Say’s law. Consumption, savings and investment in classical model. Equilibrium – market with loanable funds. Quantitative theory of money and price setting. Dichotomy and neutrality of money. Inflation and Fisher’s rule. Foreign sector – gold standard and fixed exchange rates. Data: economic cycles in 1870-1913, exchange rate system till WWI, role of Bank of England. Classical model and economic policy.
3. After WWI and the Great Depression
Economic consequences of Versailles peace. Causes and stabilization of hyperinflation in some European countries at the beginning of the 1920s. Britain’s return to gold standard and Keynes’ critique. Data: inflation and unemployment in the USA and in European countries 1923-1938. Alternative explanation of the causes, depth and duration of the Great Depression. New Deal. Break-up of the gold standard. Crises of the classical model.
4. Keynes’ model
1936: General Theory. Main distinction from classical model. Labour market and involuntary unemployment. Effective demand and equilibrium with unemployment. Consumption and savings. Multiplier. Marginal efficiency of investment. Liquidity preference and interest setting on the money market. Interpretation of the General Theory: ISLM model. Limiting cases: liquidity trap and low interest elasticity of investment. Economic policy conclusions: fiscal and monetary stimulation of aggregate demand, multipliers. Problems of General Theory: fixed nominal wage and equilibrium. Pigou effect.
5. Economic Policy after WWII.
The impact of Keynes’ theory on economic policy. 1944: Beweridge Report. Foundation of IMF, economic order after the war, USD as principle currency, golden parity. USA: economic policy according to Keynes. Post-war reconstruction in Europe: the role of the state, nationalization of large industries, indicative planning (France, the Netherlands, Japan), social market economy (Germany), welfare state (Scandinavia). Origins of European integration. Data: extraordinary economic growth (USA, Europe, Japan), shallow economic cycle. False interpretation of the success of keynesian policies.
6. Neoclassical synthesis.
Problems of General Theory: conflict with standard microeconomics, equilibrium with involuntary unemployment being conditioned by rigid nominal wage. Neoclassical synthesis: general acceptance of Keynesian policy recommendation, but consistency with microeconomics. More general model, General Theory as a part of generalized classical theory, need for theory and policies both for recession and for boom. Different time horizons – short-term: slow price and wage adjustment, relevance of Keynes’ model; long-term: full adjustment, classical model applies; medium-term: positively sloped aggregate supply curve and its alternative constructions (downward wage rigidity and others). Phillips curve: theory and empirical validity. Keynes’ model appended by theory of price setting, by inflation and by aggregate supply. Neoclassical ADxAS model, medium- and long-term adjustment.
7. Golden Age and Fall of Keynesian Policies.
Policy implications of neoclassical model with Phillips curve: trade-off between inflation and unemployment, long-term stability problem. Stable prices and the relation among unemployment, wage inflation and productivity. Potential (full employment) product. Okun’s law. Economic policy in the USA and Britain in 1950s and 1960s, reflecting neoclassical synthesis: stop and go, acceptance of the importance of monetary policy, Kennedy’s tax cuts (USA), Radcliffe Report (Britain). Data: USA – extraordinary economic growth, consistency with the assumptions of Phillips curve, Britain – slower growth, deeper cycle. End of 1960s and beginning of 1970s: simultaneous growth of inflation and unemployment, both theoretical and empirical refusal of inflation/unemployment trade-off. Data: stagflation and exogenous shocks in 1970s: USA, Europe, Japan.
8. Monetarism.
Quantitative theory and demand for money. Keynesian vs. monetarist transmission mechanism. Implication for monetary policy efficiency. Empirical evidence. Natural values (unemployment, employment, product). Inflation expectations augmented Phillips curve, break in the empirical evidence after 1970 (Europe, USA), long-term (vertical), short-term (positively sloped) Phillips curve. Policy implications: adaptive expectation and short-term growth acceleration, acceleration hypothesis, speed and costs for disinflation, rules versus discretion. Natural rate of unemployment and supply side.
9. Open economy
Detailed discussion of open economy (basic identities), exchange rates and regimes, Marshall-Lerner condition. Balance of payments, external equilibrium in the long-run (flexible rates). Mundell-Fleming model in the short run: policy efficiency with fixed or flexible rates. Monetarist approach to the balance of payments theory and to the determination of exchange rates, policy implications. Dornbush model with fixed exchange rates. International financial relations in 1950s and 1960s. Advancing European integration. End of Bretton-Woods system in 1973.
10. New classical economics.
Stagflation of 1970s and crises of the existing models (both Keynesian and monetarist) and problem of prediction with structural changes. Market clearing and expectations (adaptive, perfect, rational). Lucas’ aggregate supply curve. Medium- and long-term adjustment in the model. Policy consequences: policy inefficiency proposition; real costs of disinflation; dynamic inconsistency in time and monetary rules; critique of econometric models. Theory of real economic cycle.
11. Economic Policy of 1980s – supply side, inflation and deficits.
Crisis of post-war economic policies and of the welfare state. Political and economic structural changes – Thatcher and Reagan administration. Supply side economics – privatisation and liberalization of the economies. Tax cut a diminished role of the state, Laffer curve. Anti-inflationary policies and twin deficits in the USA. Unemployment and budget deficits in Europe. Coping with hyperinflations in Israel and Latin America. Independence of central banks and new anti-inflationary policies. Taylor rules.
12. New keynesianism.
Keynesian reaction to the new classical economics: stress on microeconomic principles and acceptance of rational expectations. Differential specifics of new keynesianism: non-neutrality of money a real market imperfections as a source of economic cycle. Nominal rigidities: wages and prices (menu costs). Real rigidities: prices – low marginal costs elasticity on the product fluctuations, externalities, distortions on capital markets and others; wages – implicit contracts, efficient wages and other models. Hystheresis and unemployment. Policy implications: non-neutrality of money, refusal of fine tuning, rules for monetary policy, state interventions at strong disturbances, labour market flexibility.
13. Economic policy problems of 1990s.
US growth and deficits after 1992: Clinton-Greenspan mix. Unification of Germany and subsequent EMS crisis in 1992. Technological changes, productivity and GDP growth in the second half of 1990s. Increasing link to financial markets, stock markets bubble and slow-down after 2000. Inflation targeting. Importance of microeconomic aspects of economic policy – legislative and regulatory framework. Exchange rate crises: Mexico (1994), Thailand (1997), south-east Asia (1998). European integration and Euro.
14. Growth models and convergence.
Neoclassical growth model: steady state and golden rule. Model with exogenous technical progress. Endogenous technical progress and human capital. Theories of convergence. Policy implications: factors of long-term growth, investment into R&D, education, importance of free factor mobility and free trade. Data: economic growth in south-east Asia in 1960-1990, structural changes in the developed economies. Comparison with lagging-behind economies.
15. Socialism and transformation of centrally planned economies.
Basic economic characteristics of socialism: central plan, fixed prices, separation from foreign sector. Equilibrium with fixed prices and quantitative rationing. Data: slow growth and long-term loss of efficiency of socialist economies, distorted allocation of resources. Basic issues of the transformation towards market economies: systemic changes, macroeconomic stabilization, privatisation. Problem of legislation and regulation. Recent policy issues. Data: economic performance of central Europe after 1990, exchange rate crisis in the Czech Republic in 1997. Outlook: Maastrich criteria and Euro.
Poslední úprava: Dlouhý Vladimír, Ing., CSc. (10.09.2013)