Poslední úprava: Mgr. Michaela Čuprová (06.05.2020)
Základní Koller, T., Goedhart, M., Wessels D. (McKinsey) (2010). Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies (John Wiley & Sons Inc., Hoboken, N.J.).
Doplňková
Penman, S. H. (2007). Financial Statement Analysis and Security Valuation (McGraw-Hill, London). Damaodaran, A.(2001) The dark side of valuation, Prentice Hall. Lundholm, R., T. O'Keefe and G. A. Feltham (2001), "Reconciling Value Estimates from the Discounted Cash Flow Model and the Residual Income Model", Contemporary Accounting Research, Vol. 18, No. 2, pp. 311.
Poslední úprava: doc. Bc. Jiří Novák, M.Sc., Ph.D. (31.08.2023)
Core Koller, T., Goedhart, M., Wessels D. (McKinsey) - Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies (John Wiley & Sons Inc., Hoboken, N.J.).
Reference Penman, S. H. - Financial Statement Analysis and Security Valuation (McGraw-Hill, London). Damodaran, A. - The dark side of valuation, Prentice Hall. Lundholm, R., T. O'Keefe and G. A. Feltham (2001), "Reconciling Value Estimates from the Discounted Cash Flow Model and the Residual Income Model", Contemporary Accounting Research, Vol. 18, No. 2, pp. 311.
Požadavky ke zkoušce -
Poslední úprava: doc. Bc. Jiří Novák, M.Sc., Ph.D. (31.08.2023)
Studenti mohou posílat odpovědi na přípravy k přednáškám a účastnit se diskusí ve třídě. Studenti jsou povinni absolvovat závěrečnou písemnou zkoušku ve třídě. Na základě výsledku závěrečné zkoušky je stanovena závěrečná známka. Studentům může být zvýšena známka (nikoli však snížena) na základě kvality jejich odpovědí na přípravy k přednáškám a příspěvků k diskusím ve třídě. Stupnice hodnocení je následující:
91 bodů - A - výborně
81 bodů - B - velmi dobře
71 bodů - C - dobře
61 bodů - D - přiměřeně
51 bodů - E - dostatečně
méně - F - nedostatečně
Poslední úprava: doc. Bc. Jiří Novák, M.Sc., Ph.D. (31.08.2023)
Students are invited to submit responses to lecture preludes and participate in in-class discussions. Students are required to take the final written in-class exam. The final grade is determined based on the result of the final exam. Students may be upgraded (but not downgraded) based on the quality of their responses to lecture preludes and their contribution to in-class discussions. The grading scale is as follows:
91 pts - A – excellent
81 pts - B – very good
71 pts - C – good
61 pts - D – fair
51 pts - E – satisfactory
less - F – fail
Sylabus -
Poslední úprava: Mgr. Michaela Čuprová (02.02.2020)
Obsah
1) Úvod - přehled kurzu, diskuse o literatuře, specifikace požadavků, rámec oceňování podniku 2) Oceňovací modely - primární expozice modelů oceňování kev: srovnatelné násobky, model diskontovaných dividend, model diskontovaných peněžních toků, model reziduálních výnosů 3) Finanční účetnictví - klíčové účetní vztahy používané při oceňování, princip časového rozlišení a cash flow, čistý přebytek 4) Účetní přepracování - přepracování číselných údajů, investovaný kapitál, čistý provozní zisk snížený o upravené daně, volný peněžní tok 5) Finanční analýza - konstrukce finančních ukazatelů, návratnost vlastního kapitálu, návratnost investovaného kapitálu, finanční páka a rozpětí, obrat aktiv, marže provozního zisku 6) Prognózování - hybné síly, predikce růstu, predikce ziskovosti 7) Náklady na dluh - vážené průměrné náklady na kapitál, finanční struktura, náklady na dluh 8) Náklady na kapitál - odhad CAPM, stanovení prémie za riziko akciového trhu, odhad beta, 3-faktorový model 9) Horizon - určující horizontový růst a ziskovost, pokračující hodnotu 10) Odhad hodnoty - diskontování, stanovení hodnoty na akcii, analýza citlivosti, doporučení buy-hold-sell 11) Kvalitativní analýza - makroekonomická analýza, Porterova analýza. SWOT analýza 12) Srovnatelné násobky - poměr mezi knihami a trhem, poměr výnosů k ceně, poměr ebita k podnikům
Poslední úprava: Mgr. Michaela Čuprová (06.05.2020)
Contents
1) Introduction - overview of the course, discussion of the literature, specification of the requirements, company valuation framework 2) Valuation Models - primary exposition of the kev valuation models: comparable multiples, discounted dividend model, discounted cash flow model, residual income model 3) Financial Accounting - key accounting relationships used in valuation, accrual principle vs. cash flow, clean surplus relationship 4) Accounting Restatements - restatements of accoutning figures, invested capital, net operating profit less adjusted taxes, free cash flow 5) Financial Analysis - construction of financial ratios, return on equity, return on invested capital, financial leverage & spread, asset turnover, operating profit margin 6) Forecasting - value drivers, forecasting of growth, forecasting of profitability 7) Cost of Debt - weighted average cost of capital, financial structure, cost of debt 8) Cost of Equity - estimating CAPM, determination of equity market risk premium, estimating beta, 3-factor model 9) Horizon - determining horizon growth and profitability, continuing value 10) Value Estimate - discounting, determining per share value, sensitivity analysis, buy-hold-sell recommendation 11) Qualitative Analysis - macroeconomic analysis, Porter's analysis,. SWOT analysis 12) Comparable Multiples - book-to-market ratio, earnings-to-price ratio, ebita-to-enterprise value ratio
