velikost textu

Reduced-form Approach to LGD Modeling

Upozornění: Informace získané z popisných dat či souborů uložených v Repozitáři závěrečných prací nemohou být použity k výdělečným účelům nebo vydávány za studijní, vědeckou nebo jinou tvůrčí činnost jiné osoby než autora.
Název:
Reduced-form Approach to LGD Modeling
Název v češtině:
Modelovanie LGD metódou redukovaných informácií
Typ:
Rigorózní práce
Autor:
Mgr. Ivana Hlavatá
Vedoucí:
PhDr. Jakub Seidler, Ph.D.
Oponent:
PhDr. Boril Šopov, M.Sc., LL.M.
Id práce:
120509
Fakulta:
Fakulta sociálních věd (FSV)
Pracoviště:
Institut ekonomických studií (23-IES)
Program studia:
Ekonomické teorie (N6201)
Obor studia:
Ekonomie (E)
Přidělovaný titul:
PhDr.
Datum obhajoby:
21. 3. 2012
Výsledek obhajoby:
Prospěl/a
Jazyk práce:
Angličtina
Klíčová slova:
credit risk, loss given default, probability of default, credit default swap
Klíčová slova v angličtině:
credit risk, loss given default, probability of default, credit default swap
Abstrakt:
Abstrakt Táto rigorózna práca sa zaoberá pokročilými metódami odhadu parametrov kreditného rizika na základe tržných cien. Týmito parametrami sú pravdepodobnosť zlyhania (PD - probability of default) a strata v prípade zlyhania (LGD - loss given default). Ich presné ohodnotenie je dôležité nielen pre bankové inštitúcie pri výpočte regulatórneho kapitálu, ale aj pre investorov pri oceňovaní rizikových dlhopisov a kreditných derivátov. Prezentujeme analytickú metódu výpočtu PD a LGD rizikových dlhopisov použitím tržných cien týchto dlhopisov, cien ekvivalentných bezrizikových dlhopisov a kótovaných rizikových prémií príslušných credit default swap derivátov. V porovnaní s väčšinou štúdií v oblasti kreditného rizika je náš proces výpočtu obrátený, keďže cieľom nie je oceniť rizikové inštrumenty na základe odhadnutých rizikových parametrov, ale počítať tieto rizikové parametre z dostupných tržných cien. Navyše, použitím tejto metódy je možné vypočítať LGD, a to simultánne s pravdepodobnosťou zlyhania. Na záver, za predpokladu, že ostatní investori ocenili tržné riziko správne a trhy sú efektívne, aplikujeme túto metódu na tržné dáta deviatich Európskych bánk. JEL Klasifikácia: C02, C63, G13, G33 Kľúčové slová: kreditné riziko, strata v prípade zlyhania, pravdepodobnosť zlyhania, credit default swap E-mail autora: hlavata.ivana@gmail.com E-mail vedúceho práce: seidler@email.cz
Abstract v angličtině:
Abstract The rigorous thesis deals with the advanced methods for estimating credit risk parameters from market prices: probability of default (PD) and loss given default (LGD). Precise evaluation of these parameters is important not only for banks to calculate their regulatory capital but also for investors to price risky bonds and credit derivatives. We develop two forward looking reduced-form analytical methods for calculation of PD and LGD of corporate defaultable bonds based on their quoted market prices, prices of equivalent risk-free bonds and quoted senior and subordinated credit default swap spreads of the issuer of these bonds. This is reversed to most of the studies on credit risk modeling, as aim is not to price instruments based on estimated credit risk parameters, but to calculate these parameters based on the available market quotes. Furthermore, compared to other studies, the LGD parameter is assumed to be endogenous and we provide the method for its simultaneous calculation with the probability of default. Finally, using developed methods, we estimate implied PD and LGD for nine European banks assuming that the risk is priced correctly by other investors and the markets are efficient. JEL Classification: C02, C63, G13, G33 Keywords: credit risk, loss given default, probability of default, credit default swap Author’s e-mail: hlavata.ivana@gmail.com Supervisor’s e-mail: seidler@email.cz
Dokumenty
Stáhnout Dokument Autor Typ Velikost
Stáhnout Text práce Mgr. Ivana Hlavatá 3.46 MB
Stáhnout Příloha k práci Mgr. Ivana Hlavatá 304 kB
Stáhnout Abstrakt v českém jazyce Mgr. Ivana Hlavatá 30 kB
Stáhnout Abstrakt anglicky Mgr. Ivana Hlavatá 7 kB
Stáhnout Posudek vedoucího PhDr. Jakub Seidler, Ph.D. 59 kB
Stáhnout Posudek oponenta PhDr. Boril Šopov, M.Sc., LL.M. 236 kB
Stáhnout Záznam o průběhu obhajoby 275 kB