Modern way of calculation of CAPM coefficient: Beta hedging application

• Název práce v češtině: Moderní způsob výpočtu koeficientů CAPM: aplikace na zajištění rizika pomocí koeficientu Beta
• Název v anglickém jazyce: Modern way of calculation of CAPM coefficient: Beta hedging application
• Klíčová slova: Beta hedging, CAPM, OLS, DCC MGARCH, SSF
• Klíčová slova anglicky: Beta hedging, CAPM, OLS, DCC MGARCH, SSF
• Akademický rok vypsání: 2012/2013
• Typ práce: diplomová práce
• Jazyk práce: angličtina
• Ústav: Institut ekonomických studií (23-IES)
• Vedoucí / školitel: Petra Andrlíková, M.Sc.
• Řešitel: skrytý - zadáno vedoucím/školitelem
• Datum přihlášení: 19.04.2013
• Datum zadání: 19.04.2013
• Datum a čas obhajoby: 26.06.2013 00:00
• Místo konání obhajoby: IES
• Datum odevzdání elektronické podoby: 15.05.2013
• Datum proběhlé obhajoby: 26.06.2013
• Oponenti: PhDr. Petr Gapko, Ph.D.

Předběžná náplň práce

Tato práce se snaží najít nejlepší metodu na odhadnutí systematického rizika v modelu CAPM a následně použijeme tyto koeficienty k zajištění rizika portfolií výtvořených z různých akcií z dvou indexů- NYSE Composite a NASDAQ Composite.
Dále, celý výzkum shromáždil data za posledních 20let a pomocí různých metod se pokusíme odhadnout časově měnící se parametry Beta. Zmíněné přístupy jsou: popularní OLS odhad použitý na posuvné okno; DCC MGARCH odhad variancí a kovariancí; a State Space CAPM odhad. Pro každý časově měnící se Beta odhad spočítáme vývoj hodnoty zajištěných portfolií parametrem Beta, tak simulujeme výkon zajištění v reálném světě. Na základě konečných hodnot portfolií jsme schopni rozlišit tyto metody pro výpočet Bet. V závislosti na těchto zjistěních jsme schopni posoudit která z metod je to nejlepší pro zajištění systematického rizika.

Předběžná náplň práce v anglickém jazyce

This thesis aspires to find the best method to estimate the systematic risk within CAPM model framework and use these coefficients to hedge portfolios created from different stocks from two indexes-NASDAQ Composite and NYSE Composite.
Moreover, the whole research will collect data for last 20 years and by using various methods we will try to estimate time varying parameter Beta. The considered approaches are: popular OLS estimation on a rolling window sample; DCC MGARCH estimation of variances and covariances; and State Space CAPM estimation.
For each time-varying Beta estimation, we calculate evolution of the value of Beta-hedged portfolios on extending samples, thus we simulate performance in real-life application. Based on the resulting portfolio values, we are able to discriminate amongst these approaches to calculate Beta. According to these findings we will be able to consider the most powerful method when hedging the systematic risk.