Linkages between financial sector and real output – empirical evidence from the Czech Republic
| Název práce v češtině: | Vazby mezi finančním sektorem a reálnou ekonomikou - empirická studie z České republiky |
|---|---|
| Název v anglickém jazyce: | Linkages between financial sector and real output – empirical evidence from the Czech Republic |
| Klíčová slova: | úvěrový kanál, bankovní kanál, bankovní úvěry, reálný výstup, finanční sektor |
| Klíčová slova anglicky: | credit channel, bank lending channel, bank loans, real output, financial sector |
| Akademický rok vypsání: | 2010/2011 |
| Typ práce: | bakalářská práce |
| Jazyk práce: | angličtina |
| Ústav: | Institut ekonomických studií (23-IES) |
| Vedoucí / školitel: | doc. PhDr. Adam Geršl, Ph.D. |
| Řešitel: | skrytý - zadáno vedoucím/školitelem |
| Datum přihlášení: | 31.05.2011 |
| Datum zadání: | 31.05.2011 |
| Datum a čas obhajoby: | 20.06.2012 00:00 |
| Místo konání obhajoby: | Opletalova 26 |
| Datum odevzdání elektronické podoby: | 17.05.2012 |
| Datum proběhlé obhajoby: | 20.06.2012 |
| Oponenti: | doc. PhDr. Ing. et Ing. Petr Jakubík, Ph.D., Ph.D. |
| Seznam odborné literatury |
| Ashcraft, A. (2006), "New evidence on the lending channel", Journal of Money,
Credit and Banking 38(3), pp. 751-76. Bayoumi, T. and Melander, O. (2008). Credit Matters: Empirical Evidence on U.S. Macro- Financial Linkages, IMF Working Paper 08/169, July 2008. Čihák, M., Brooks P. (2009) From Subprime Loans to Subprime Growth? Evidence for the Euro Area, IMF Working paper 09/69, March 2009. Bernanke, B. (1983) Nonmonetary e�ffects of the �financial crisis in propagation of the great depression, American Economic Review 73: pp. 257-76. Bernanke, B. and Gertler, M. (1995) Inside the black box: The credit channel of monetary policy transmission, Journal of Economic Perspectives 9: pp. 27-48. Cappiello, L., Kadareja, A., Sorensen, C.K. and Protopapa, M. (2010). Do Bank Loans and Credit Standards Have an Effect on Output?, European Central Bank Working Paper, No. 1150, January 2010 Driscoll, J.C. (2004), "Does bank lending affect output? Evidence from the US states", Journal of Monetary Economics 51, pp. 451-71. |
| Předběžná náplň práce |
| Předmětem práce je zkoumání dopadů, které má finanční sektor na reálnou ekonomickou aktivitu. Zvláštní pozornost bude věnována tzv. bankovnímu kanálu, což je mechanismus, který za určitých okolností může zesilovat účinky měnové politiky. V práci bude představena relevantní ekonomická teorie a výsledky zahraničních empirických studií na uvedené téma. Na základě ekonomické teorie bude vytvořena hypotéza o efektu, který mají na reálný výstup praktiky českých bank při poskytování úvěrů, a tato hypotéza bude otestovaná v ekonometrickém modelu. V modelu budou využita veřejně dostupná data, zejména data o peněžních agregátech publikované Českou národní bankou a údaje o inflaci Českého statistického úřadu. S největší pravděpodobností budou využita data z let 2002-2011.
V práci bude shrnuta odborná literatura, aby byla identifikována dominantní teorie popisující vliv bankovních úvěrů na hospodářský výstup. Dále budou představeny zahraniční empirické studie a jejich výsledky budou konfrontovány s teorií a případné rozdílné závěry budou vysvětleny. Ve druhé části práce bude na základě analýzy českého finančního trhu formulována hypotéza o fungování bankovního kanálu v České republice. K jejímu otestování bude využit ekonometrický model. V práci se pokusím potvrdit či vyvrátit následující tvrzení: (i) Současná ekonomická teorie se shoduje na tom, že úvěrová politika bank má významný dopad na reálný výstup. (ii) Efekt bankovních úvěrů na reálný výstup je významnější v Evropě než ve Spojených státech, kvůli odlišným praktikám korporátního financování. (iii) S ohledem na strukturu českého finančního trhu jsou v České republice významné vazby mezi finančním sektorem a reálným výstupem, a tuto hypotézu lze ověřit ekonometrickým modelem. Osnova 1. Úvod – teorie vazeb mezi finančním systémem a reálnou ekonomikou 2. Výsledky empirických studií ze zahraničí. Vysvětlení rozporných závěrů 3. Nástin charakteristik českého finačního a bankovního systému a formulace hypotézy o bankovním kanálu v České republice 4. Ekonometrický model, testování hypotézy 5. Závěr |
| Předběžná náplň práce v anglickém jazyce |
| The goal of the thesis is to explore the effects a financial system has on the real economic activity. Particular attention will be paid to the bank lending channel - a mechanism that under some assumptions magnifies the effect of monetary policy. The underlying economic theory as well as foreign empirical research about the effects of credit availability will be discussed. Based on this theory, a hypothesis about the existence of the bank lending channel in the Czech Republic will be tested in an econometric model. The model will use publicly available data, especially data on monetary aggregates from Czech National Bank and on inflation and GDP growth from Czech Statistical Office. The data will most likely cover period 2002-2011.
Economic literature will be surveyed in order to identify the prevalent theory on the effect of bank lending on real output. Empirical papers from foreign countries will be discussed and their results compared to the theory. Possible conflicting results will be explained. In the second half of the thesis, a hypothesis concerning the Czech Republic will be formed, based on an analysis of characteristics of Czech economy. To test the hypothesis, an econometric model will be used. I would like to confirm or refute the following hypothesis: (i) Current economic theory is unified in predicting that bank lending shall have a significant effect on real output. (ii) The effect of bank lending on output is stronger in Europe than in the USA, because of different practices of corporate financing. (iii) Given the structure of Czech financial system, macro-financial linkages are very important in the Czech Republic and this hypothesis can be tested by an econometric model. Contents 1. Introduction – theory of macro-financial linkages 2. Empirical evidence from other countries. Discussion of possible inconsistencies 3. Outline of Czech financial an banking system and the hypothesis about the bank lending channel in the Czech Republic 4. Econometric model, testing the hypothesis 5. Conclusion |